核心金融論文金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)管理有何新要求

　　在金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)代要通過什么方式來不斷加強(qiáng)這些新管理政策，對(duì)于金融的新改革要求有什么好的建議等等都是文章所要研究的方面。本文選自：《金融研究》,《金融研究》本刊力求擴(kuò)大信息量和知識(shí)面，使讀者能多有收獲;為專業(yè)研究人員、院校師生和企業(yè)經(jīng)理人員了解經(jīng)濟(jì)金融理論和政策動(dòng)向服務(wù)，也是國(guó)外關(guān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融進(jìn)展情況的讀者不可缺少的讀物。

　　摘要：計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生到現(xiàn)在為止取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，在科研領(lǐng)域也做出了巨大的貢獻(xiàn)，但它仍然還是一門發(fā)展中的學(xué)科，隨著計(jì)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)的不斷進(jìn)步，新的更先進(jìn)的技術(shù)手段必將隨之出現(xiàn)，未必現(xiàn)在認(rèn)可的東西就永遠(yuǎn)正確。

　　關(guān)鍵此：金融發(fā)展,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),金融管理,金融模式,金融論文

　　一、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論研究綜述

　　1.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間沒有相關(guān)關(guān)系

　　對(duì)于貨幣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)薩伊定律提出了貨幣中性和信用媒介論，該理論認(rèn)為貨幣供給量的變化不影響產(chǎn)出、就業(yè)等實(shí)際的經(jīng)濟(jì)變量。后來的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家如K.Wicksell，雖然認(rèn)識(shí)到了貨幣在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中具有重大的、實(shí)質(zhì)性的影響，但主要強(qiáng)調(diào)的是消除貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響。貨幣學(xué)派的代表人物Friedman認(rèn)為“貨幣至關(guān)重要”只是就短期而言，在長(zhǎng)期中貨幣供給的變化只會(huì)引起物價(jià)水平的變動(dòng)，而不會(huì)影響實(shí)際產(chǎn)出。Joan Robinson也認(rèn)為金融體系的出現(xiàn)和發(fā)展僅僅是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的被動(dòng)反應(yīng)。

　　2.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一定的因果和互動(dòng)關(guān)系

　　20世紀(jì)70年代，Mckinnon和Shaw以發(fā)展中國(guó)家的金融問題為研究對(duì)象，認(rèn)為在發(fā)展中國(guó)家存在著嚴(yán)重的金融約束和金融壓抑現(xiàn)象。這既削弱了金融體系聚集金融資源的能力，又使金融體系發(fā)展陷于停滯甚至倒退的局面。1973年，他們分別提出了著名的金融淺化理論和金融自由化理論。他們分別從“金融抑制”與“金融深化”這兩個(gè)不同角度，將貨幣金融理論與發(fā)展理論結(jié)合起來，全面論證了貨幣金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的辯證關(guān)系。他們認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家之所以資金短缺，并不是因?yàn)槿狈δ苡糜诜e累的資金，而是因?yàn)?ldquo;金融抑制”造成了融資渠道堵塞和資金成本的扭曲。在金融深化的條件下，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金不足問題可以緩解。

　　二、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究綜述

　　1.國(guó)外方面

　　金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究中，國(guó)外學(xué)者一直走在前面，Goldsmith開創(chuàng)了實(shí)證研究的先河。他使用金融中介體資產(chǎn)的價(jià)值與GNP的比率作為一國(guó)金融發(fā)展指標(biāo)，通過檢驗(yàn)35個(gè)國(guó)家在103年間(1860年～1963年)的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一般是同時(shí)發(fā)生的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的時(shí)期總是伴隨著金融的快速發(fā)展。但是不足的是，他并沒有能夠指明兩者何為因果。

　　King和Levine針對(duì)Goldsmith研究不足，采樣80個(gè)國(guó)家30年的數(shù)據(jù)，系統(tǒng)地控制影響增長(zhǎng)的因素，表明金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在統(tǒng)計(jì)意義上的顯著正相關(guān)，即擁有發(fā)達(dá)金融系統(tǒng)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，反之亦然。Levine的研究也自此引發(fā)了尋找金融發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)證據(jù)的高潮。

　　Levine和Zervos(1996)通過在回歸模型中引入一些反映股票市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)，擴(kuò)展了和對(duì)金融中介體與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的分析。其研究結(jié)果是銀行發(fā)展、股票市場(chǎng)流動(dòng)性，不但都與同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、生產(chǎn)率增長(zhǎng)率，以及資本積累率有著很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，而且都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、生產(chǎn)率增長(zhǎng)率以及資本積累率的很好預(yù)測(cè)指標(biāo)。

　　2.國(guó)內(nèi)方面

　　國(guó)內(nèi)理論研究起步較晚，相對(duì)不足。然而，通過借鑒學(xué)習(xí)國(guó)外既有相關(guān)理論研究成果，國(guó)內(nèi)學(xué)者也進(jìn)行了一定的定性研究和大量定量研究。前人的這些研究，大都是基于國(guó)外既有理論成果，同時(shí)考慮了我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況，運(yùn)用了國(guó)外成熟的實(shí)證分析方法，得出符合中國(guó)具體情況的很有價(jià)值的結(jié)論。